券商观点|计算机行业2023Q4持仓分析：机构配置意愿较强、估值水平合理

发布日期：2024-05-08 01:32    点击次数：65

　　2024-03-01，东兴证券发布一篇计算机行业的研究报告，报告指出，机构配置意愿较强、估值水平合理。

　　报告具体内容如下：

　　2023Q4计算机板块配置比例有所下降，但仍高于去年整体水平。2023年初受益于2022年底信创及人工智能行业发展的催化，行业迎来上涨趋势，计算机板块配置比例也相应增加，由2022Q3的3.27%最高提高至2023Q1的7.44%，超配比例由负转正，最高超配比例达到2.52%。2023年下半年伴随市场行情整体走弱，计算机板块呈下跌趋势，配置比例有所下降，2023Q4计算机板块配置比例为5.08%，超配比例为0.72%，但仍高于2022年整体水平。 可以看出，虽然受大行情影响计算机板块下调幅度较多，但公募基金对计算机板块仍有较高的配置意愿，并且2024年以来，计算机板块在人工智能行业的带领下走出较好趋势，主要得益于Sora大模型推出、英伟达业绩超预期等事件的催化，人工智能行业也正从概念期走向产业落地期，未来伴随更多的爆款技术及产品推出，人工智能行业有望迎来新一轮发展，蕴含较多投资机遇。 基金前十大重仓股持仓市值有所下降，计算机板块整体估值处于合理分位： 截止2023年四季度末，计算机板块基金重仓股前十的公司分别为金山办公（202.51亿）、海康威视（002415）（200.07亿）、宝信软件（600845）（74.03亿）、科大讯飞（002230）（65.52亿）、德赛西威（002920）（52.53亿）、同花顺（300033）（44.34亿）、恒生电子（600570）（37.95亿）、纳思达（002180）（37.12亿）、深信服（300454）（36.04亿）和大华股份（002236）（32.42亿），主要为计算机各个板块龙头公司； 与2023年二季度末对比，从持股总量来看，海康威视、宝信软件、德赛西威和大华股份的持股总量有所上升，金山办公、科大讯飞、同花顺、恒生电子、纳思达、深信服的持股总量有所下降；从持股市值来看，除海康威视、宝信软件、大华股份的持股总市值有所增加以外，其余7家重仓股公司持股总市值均有所下降，主要与计算机板块整体回调有关； 从PE估值水平来看，截止2024年2月28日计算机板块的估值水平为98.35，处于过往5年49%分位的水平，整体估值水平适中。 投资策略：综上，虽然由于板块整体回调计算机配置比例及持仓规模有所下降，但可以看出基金配置意愿仍较高，且对基本面较好的龙头公司更为青睐。我们在2024年年度策略报告中提到，人工智能板块大模型端及应用端仍处于算力投入期，算力需求有望持续增长，今年以来Sora大模型的推出及英伟达业绩超预期验证这一观点，展望今年，科技板块正处于新兴行业发展、国产替代逐步推进的关键时期，政策支持、行业发展、业绩落地等有望持续支撑科技板块的全年行情，且当下计算机板块整体估值处于合理区间，未来有望迎来较好行情。 风险提示：产业发展不及预期风险、相关公司业务拓展不及预期风险、业绩落地不及预期风险。

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