6月国家能源局将新能源利用率目标由95%下调至90%，同时上半年内地光伏新增装置年增31%，该行预计公司存量项目收入仍有继续下降风险。 分母端对板块估值的影响明显加强。当前，各种地缘政治、宏观经济因素错综复杂，投资者预期未来的时间尺度缩短，因此我们认为短期行情走势与投资风格的主导因素并不在于盈利成长和价值发现，而在于如何认识风险和不确定性以及对风险的接纳程度。体现在交易层面，表现为此前的赛道投资主要是交易分子端的盈利成长，而近期红利投资则主要交易分母端，更加注重确定性。由此，我们认为对于食品饮